Coup d'œil sur le spin-off de MetLife | Vie / assurance maladie | 2018

Coup d'œil sur le spin-off de MetLife

La question n'est pas oiseuse . Pour des centaines de millions de dollars en ventes d'assurance-vie individuelle et de produits de rente, on court sur le résultat. Le succès de la stratégie pourrait influencer considérablement l'orientation des produits de milliers de professionnels de l'assurance et des services financiers affiliés depuis longtemps à l'assureur de 149 ans.

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Échange de marques

Le 6 mars, le secteur d'exploitation de MetLife, Brighthouse Financial, a annoncé qu'il commencerait à commercialiser plusieurs assurances-vie et rentes sous la marque Brighthouse Financial. Les produits incluent des rentes de sélection de niveau de Brighthouse Shield, des rentes variables de Brighthouse avec FlexChoice et la vie universelle d'Accumulator de Premier.

Un communiqué de presse d'entreprise indique que Brighthouse Financial continuera à fonctionner comme une opération de MetLife pour le moment. La cession de Brighthouse représente une étape importante dans les efforts déployés par MetLife pour délocaliser des activités en dehors de ses marchés américains cibles: les avantages collectifs, volontaires et de chantier (PBVB), ainsi que le démantèlement de l'entreprise. comme financement d'avantages sociaux. Sur le plan international, MetLife - dont la création en mars 1868 est devenue un géant de 70 milliards de dollars avec plus de 58 000 employés et 90 millions de clients dans 60 pays - continuera à opérer dans des unités desservant l'Asie, l'Amérique latine, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique.

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En se concentrant étroitement sur les compétences de base, le leadership de MetLife fait le pari, les deux sociétés peuvent renforcer leur position concurrentielle sur leurs marchés respectifs. Le président-directeur général de MetLife, Steven Kandarian, a insisté sur ce point ces derniers mois

"En tant qu'entité distincte, Brighthouse bénéficiera d'une plus grande concentration et d'une plus grande flexibilité des produits et des opérations". rebranding de l'activité de détail de MetLife aux États-Unis. «Parallèlement, cette séparation apportera également des avantages significatifs à MetLife, car nous nous concentrons encore plus intensément sur nos activités de groupe aux États-Unis, où nous sommes depuis longtemps leader du marché, ainsi que sur nos opérations internationales.»

Pour l'instant, les analystes qui suivent de près l'assureur donnent à MetLife un coup de pouce de deux pouces. La recommandation consensuelle de 7 analystes boursiers en date du 14 mars reste un «achat fort», mais certains doutent que la scission de Brighthouse ait beaucoup d'avantages pour les bénéfices de MetLife. Parmi les sceptiques se trouve Sanford Bernstein, analyste principal de recherche, Suneet Kamath. Citant des «révisions négatives du BPA», il a noté en janvier que MetLife «a constamment surperformé ses homologues [de l'industrie] au cours des sept dernières années».

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La vente Le Premier Client Group de MetLife a demandé à l'assureur de développer des rentes pour MassMutual, une tâche qui pourrait désormais incomber à Brighthouse Financial (Photo: Thinkstock)

Garder le Feds à distance

La performance financière et la dynamique concurrentielle ne sont pas les seules les facteurs qui sous-tendent la décision de MetLife de se séparer de Brighthouse. Une décision prise en septembre 2014 par le Financial Stability Oversight Council (FSOC), qui qualifie MetLife d'institution financière d'importance systémique, a également pesé sur l'assureur. Cette désignation entraînait des exigences réglementaires plus rigoureuses, notamment des «tests de résistance» annuels de la Réserve fédérale et des exigences accrues en matière de réserves de capital qui peuvent nuire à la rentabilité et limiter la capacité d'emprunt de l'entreprise.

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Certes, la désignation SIFI n'a pas eu d'impact sur MetLife dans la mesure où trois autres sociétés ont d'abord été considérées comme des SIFI non bancaires: AIG, Prudential Financial et GE Capital (branche de prêt de General Electric Co., qui a abandonné la désignation SIFI en juin 2016 en vendant des entreprises). En tant qu'assureur basé à New York, MetLife doit répondre à des exigences minimales de capital et de surplus plus élevées que les assureurs domiciliés dans d'autres états.

Néanmoins, l'étiquette SIFI ne convenait pas à MetLife. Kandarian a noté lors d'un point de presse en janvier 2016 dévoilant la séparation prévue de ses activités de vente aux États-Unis que le respect des exigences de réserves de capitaux risquait de placer le transporteur dans un «désavantage concurrentiel significatif».

MetLife a donc choisi de poursuivre le FSOC devant les tribunaux. Étiquette trop grande pour l'échec. En mars 2016, un juge du District américain de Columbia s'est rangé du côté de MetLife, qualifiant la détermination du FSOC de "fatalement défectueuse".

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par la suite, a interjeté appel de la décision devant la Cour d'appel des États-Unis pour le district de Columbia. Mais la désignation continue de MetLife en tant que SIFI est maintenant mise en doute parce que:

L'administration Trump peut abandonner l'appel;

La Loi sur le choix financier, qui a autorisé un comité de la Chambre américaine en septembre dernier à annuler les dispositions clés du Dodd -Frank de 2010, supprimerait la désignation SIFI pour les institutions financières non bancaires comme les assureurs; et

          • la rationalisation des entreprises de MetLife pourrait, lors d'un réexamen réglementaire, faire de la désignation SIFI une question discutable.

          • À cet égard, les régulateurs devraient également peser les plans de MetLife, dévoilés en février 2016, pour vendre Client Group - un canal de distribution au détail comprenant plus de 40 opérations locales de vente et de conseil et environ 4 000 conseillers à l'échelle nationale - à MassMutual. Cet accord de 300 millions de dollars, le président et président-directeur général de MassMutual, Roger Crandall, a déclaré à l'époque que l'assureur mutuel deviendrait une «force de distribution».

          • Et pas seulement pour les produits MassMutual. La vente a appelé MetLife à développer des produits de rente exclusivement pour MassMutual. Cette tâche sera désormais confiée à Brighthouse

(contacté avant le moment de la mise sous presse, un porte-parole de MetLife n'a pas pu commenter les autres aspects de l'accord de séparation MetLife-Brighthouse en attendant sa finalisation). Produits mis à part, MetLife continuera à offrir son programme PlanSmart - une série d'ateliers d'éducation financière et de planification en milieu de travail - grâce à son partenariat avec MassMutual.

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Le sélecteur de niveau de bouclier et de niveau de bouclier de Brighthouse offre une participation aux gains boursiers en suivant un ou plusieurs indices choisis (Photo: Thinkstock).

Un large portefeuille

Peu importe, le nouvel assureur commercialisera agents indépendants et conseillers toute la gamme des produits d'assurance-vie et de rente de MetLife sous la marque Brighthouse. Si la performance récente est un indicateur, la demande des consommateurs restera élevée pour les rentes indexées différées à prime unique de l'assureur

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Ces produits - Sélecteur de niveau et Shield Level Selector 3 ans de rente - offre une participation aux gains boursiers en suivant un indice sélectionné (tel que l'indice S & P 500) ou plusieurs indices. Ils se prémunissent également contre les glissements de marché pour une partie des actifs investis. Et ils offrent des options pour personnaliser une stratégie de retraite.

Les ventes de ces produits au 4

ème

se sont élevées à 457 millions de dollars, en hausse de 45% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires est également en hausse de 17% par rapport au troisième trimestre 2016. Les gains ne sont toutefois pas suffisants pour compenser les pertes subies en 2016. En tant que business unit MetLife, Brighthouse a rapporté 4 Le bénéfice d'exploitation du trimestre s'est établi à 330 millions de dollars en 2016, en baisse de 15% par rapport à 2015, principalement en raison des variations des réserves vie et de la baisse des frais des comptes distincts. Au quatrième trimestre de 2015, la baisse est attribuable à la diminution des ventes de rentes à revenu unique.

Brighthouse ne sera pas tributaire des autres priorités de MetLife et, partant, libre d'investir dans la commercialisation, la distribution, Connexes: Les dossiers de MetLife pour les retombées de l'unité américaine après avoir pesé l'introduction en bourse En ce qui concerne la dernière, Brighthouse cherchera à stimuler les ventes dans le spectre de la vie et de la rente produits que le transporteur a hérité de MetLife. En plus des solutions Brighthouse récemment rebaptisées, elles comprennent:

Rente fixe FA

Rente mensuelle Brighthouse, rente à revenu unique (SPIA),

Brighthouse Guaranteed Income Builder, une rente à revenu différé; et

          • Assurance temporaire de niveau garanti de Brighthouse.

          • Pour atteindre ses objectifs d'affaires, Brighthouse pourra puiser dans les formidables actifs et clients transférés de MetLife. Ces actifs comprennent 241 milliards de dollars d'actifs sous gestion et 2,8 millions de contrats d'assurance-vie et de rente en vigueur. Après la séparation, Brighthouse sera le plus grand assureur - plus petit que Lincoln Financial Group mais plus grand Jackson National Life.

          • Comment Brighthouse tire parti de son nouveau capital financier dans les mois et les années à venir est une question qui plus que quelques joueurs de l'industrie sont désireux de discerner. Parmi eux, MetLife, qui conservera une participation de près de 20% dans ses retombées.

          • C'est clair: les concurrents dans les espaces de vie et de rente auront une nouvelle entreprise plus agile à gérer. Pour les agents et les conseillers, l'impact de Brighthouse sur l'innovation produit, la distribution et, en fin de compte, les ventes de produits de vie et de rentes suivront de près.

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